平安5-10年期国债活跃券ETF财报解读：份额增长46.34%，净资产大增54.2%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，平安基金管理有限公司发布平安中证5-10年期国债活跃券交易型开放式指数证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年里，基金份额、净资产、净利润等关键指标均发生了显著变化，同时投资策略、业绩表现以及市场展望等方面也有值得关注的要点。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：盈利与规模双增长

本期利润大幅提升

报告期内，该基金本期利润为110,573,143.35元，相较于2023年的41,080,228.12元，增长了169.16%。本期已实现收益为70,969,051.74元，较2023年的25,300,066.86元增长了179.09% 。这表明基金在2024年的盈利能力显著增强。

资产净值显著增加

2024年末，基金资产净值达到1,727,886,851.66元，相比2023年末的1,120,647,029.71元，增长了54.20%。期末基金份额净值为117.2838元，较2023年末的111.3131元增长了5.36% 。资产净值的大幅增长，反映出基金规模的扩张。

基金净值表现：超越业绩比较基准

各阶段表现突出

过去一年，基金份额净值增长率为8.61%，而业绩比较基准收益率为5.94%，超出业绩比较基准2.67个百分点。过去三年，基金份额净值增长率为15.21%，业绩比较基准收益率为7.37%，超出7.84个百分点。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为27.15%，业绩比较基准收益率为10.92%，超出16.23个百分点。

投资策略与运作：优化抽样复制法

策略稳定执行

本基金为指数基金，采用优化抽样复制法，通过分析标的指数中各成份国债的历史数据和市场流动性，以流动性为主要指标，选取具有代表性的国债构建组合，对标的指数的久期等指标进行跟踪，与标的指数久期相匹配，选取个券均为各关键期限国债活跃券。报告期内，较好地实现了投资目标。

业绩表现：跑赢业绩比较基准

净值增长领先

截至报告期末，本基金份额净值为117.2838元，本报告期基金份额净值增长率为8.61%，业绩比较基准收益率为5.94%，基金在2024年的业绩表现优于业绩比较基准。

市场展望：债牛趋势仍在，但波动加剧

基本面与政策影响

展望2025年，管理人认为在经济基本面预期没有根本性扭转的态势下，债牛大趋势难改。但在当前极低利率水平下，无论利率还是信用的波动都会明显加剧，调整次数也会显著增加。2025年仍然存在降准降息空间，但会延后。这意味着投资者在2025年投资该基金时，需关注利率和信用波动带来的风险。

费用情况：管理与托管费稳定

管理与托管费

2024年，应支付基金管理人的净管理费为3,123,972.59元，相较于2023年的2,615,860.41元有所增加；当期发生的基金应支付的托管费为635,823.30元，较2023年的525,084.45元也有所上升 。基金管理费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，托管费按前一日基金资产净值0.05%的年费率计提。

交易情况：债券投资收益增长

债券投资收益

2024年债券投资收益为74,715,387.21元，较2023年的28,314,936.94元增长了163.87%。其中，债券利息收入为29,879,357.30元，买卖债券差价收入为44,140,658.09元 。这显示出债券投资对基金收益的重要贡献。

关联交易：债券回购交易有变化

债券回购交易

2024年通过关联方平安证券进行的债券回购交易成交金额为18,000,000.00元，占当期债券回购成交总额的比例为14.06%，而2023年该比例为100.00%，成交金额为334,000,000.00元 。这一变化反映了基金在关联交易方面的结构调整。

持有人结构：机构投资者占主导

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为1,307户，户均持有的基金份额为11,272.02份。机构投资者持有份额为13,250,574.00份，占总份额比例为89.94%；个人投资者持有份额为1,481,951.00份，占总份额比例为10.06% 。机构投资者在基金持有中占据主导地位。

份额变动：申购赎回有波动

开放式基金份额变动

本报告期期初基金份额总额为10,067,525.00份，本报告期基金总申购份额为5,325,000.00份，总赎回份额为660,000.00份，报告期期末基金份额总额为14,732,525.00份，较期初增长了46.34% 。申购赎回的波动反映了投资者对该基金的不同操作策略。

风险提示

1. 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形。在市场流动性不足时，若遇该类投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法以合理价格及时变现基金资产。特定情况下，大量赎回可能导致基金资产净值连续六十个工作日低于5,000万元，进而面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。同时，持有份额占比较高的投资者在持有人大会投票表决时可能拥有较大话语权，影响决策方向。
2. 利率与信用波动风险：2025年债市虽整体仍有债牛趋势，但在极低利率水平下，利率和信用波动将明显加剧，调整次数增多。这可能对基金净值产生较大影响，投资者需关注市场波动带来的风险。

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